存款准备金率上调预期兑现A股反弹趋势能否延续
汇丰晋信基金研究人士认为,在3个月期央票发行小幅放量之后,本周央行公开市场操作仍以550亿元完成连续第14周资金净投放。虽然央票发行规模有所扩大,但相对逾千亿元的到期量来说,仍显不足。鉴于央票发行量短期内难以继续大幅提升,市场对于央行再次上调存款准备金率存在较强预期。
事实上,18日沪指下挫0.93%,终结之前的“六连阳”势头,即被视作投资者担心周末出紧缩措施的反应。如今预期兑现,下一步A股走势如何是投资者关心的话题。
尽管存款准备金率再次上调可能对股市资金面造成一定压力,但纵观最近几次收紧流动性的措施,并没有导致股票市场资金严重抽离,不少业内人士对近期股市仍保持乐观。根据一家财经门户网站所做的在线调查,截至18日20时,近43%的投票者认为下周A股将低开高走,约36%的投票者认为下周A股将低开低走。
兴业证券首席策略分析师张忆东表示,1月以来市场连续上攻不可避免地累积了一些获利抛压盘,在上调存款准备金率的影响下,短期A股可能出现小幅震荡,但并不会改变市场的长期趋势,A股的春季行情仍没有结束。
光大证券分析师滕印也强调说,本次上调存款准备金率短线或将引发市场的震荡,但是反弹并没有结束,回调可以为投资者逢低买入提供较好的时机。
但亦有市场人士认为,此次上调存款准备金率说明收紧流动性的政策不变,虽然预期兑现,但并不能起到“利空出尽”的效果。特别是全国两会即将召开,抑制通胀预计会成为热门话题,这将对A股近期的反弹形成阻力。
业内人士指出,就2011年上半年而言,通胀是市场的主要扰动因素,A股将在紧缩预期和实际力度的博弈中波动。“央行的货币政策工具是有差异性的,加息主要针对通胀,上调存款准备金率是为了回收流动性,但客观上也能引导市场预期,起到抑制通胀的效果。”中信证券首席宏观经济学家诸建芳说。
一位基金经理认为,在加息、上调存款准备金率逐步走向常态化的时候,政策的边际影响力将慢慢减弱,前期受到压制、估值偏低的周期类行业有望获得较好的表现机会。
事实上,在过去的一周,有色、钢铁、采掘和机械设备等周期性行业涨幅居前,而商业零售、医药和食品饮料等稳定增长类行业则表现一般,显示出资金已开始布局周期类行业。
在存款准备金率逐步上调的背景下,银行业无疑首当其冲。湘财证券银行业分析师杨森认为,此次上调存款准备金率,将冻结银行体系流动性3500亿元左右,对资金面已经偏紧的银行业来说,这无疑是个负面消息。但此举同样可以提升银行的议价能力和控制信贷风险,长期来看负面影响有限。他认为,总体而言,2011年银行股将呈现估值修复的走势。
据新华社
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