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经济露复苏苗头A股鹤立全球

发布时间:2021-01-07 20:18:18 阅读: 来源:钢笔厂家

2月5日,A股在三“阳”开泰之后,终于收阴调整。当日,上证综指低开高走,中午收盘前一度冲至2148点,但下午开盘后,股指震荡下行,最终收于2098.02点,跌幅为0.46%,结束春节开始的三连阳走势。

投资人明显感觉到,2009元旦过后,A股市场面貌焕然一新。春节之前,中小盘概念股及主题性概念股活跃,市场人气转旺,春节之后,三“阳”开泰,有色、金融及钢铁等大盘蓝筹普遍活跃上涨。不知不觉,A股上证综指已经由元旦时的1814点最高上涨至2149点,涨幅为18.47%。

与全球其它诸多市场相比,A股市场成为1月份全球表现最好的市场之一,走势的独立性一目了然。同期全球主要证券市场表现非常一般,甚至出现了大幅下跌。

1月2日至今,美国道琼斯指数从9034点下跌至7956点,下跌了1078点,幅度为11.9%;纳斯达克指数(NQCI)表现稍好,但也下跌了117点或7.1%;日经指数同期下跌1093点或12.09%。英国伦敦富时指数下跌6.07%;法国CAC40指数下跌7.32%;德国DAX指数下跌9.05%。

是什么原因让A股一枝独秀?这一波行情能走多远?

开始找到牛市的感觉

事实上,2009年元旦至今,全球其他股市仍然深陷金融危机的阴霾中。在糟糕的经济数据不断公布,经济危机看不到任何转机的情况下,全球股市仍然涨少跌多。除中国A股外,仅有韩国、巴西出现上涨。

全球股市的下跌并非没有缘由,全球各大盈利或非盈利机构纷纷下调各国各地2009年经济增长预测。然而,当各方言论对2009年世界经济形势普遍表示悲观的时候,中国政府自信宣称“保八”,各行业振兴计划也以日为单位密集出台,给中国的A股市场打了一剂剂“强心针”。

2月5日,国务院刚刚通过纺织业振兴规划的消息出台,纺织服装产品出口退税率从14%提高到15%。1%的税率虽然作用有限,但中国政府通过各种政策措施保持经济增长的决心已经深入人心。关于其他行业的刺激政策或已出台,或正在酝酿中。

正是在多方政策刺激下,最近几个交易日,大盘持续放量,市场热点不断涌现。

2月3日,受政策利好刺激的纺织、装备制造、化工等板块表现活跃,带领整个市场热点频出,百花齐放,随着银行、石化等权重股的走高,股指不断攀升,午后在地产股回暖上攻的影响下,沪指一举突破了 2050点,并以几乎全日最高的 2060 点收盘,大涨 2.44%,距离半年线仅一步之遥。

2月4日,权重板块发力,两市再度大涨。隔夜美股上涨,沪深两市延续前日涨势跳空高开,金融、钢铁、电力等权重板块带领股指强势走高,沪指成功站上 2100 点,创下从 1664 点反弹以来新高,并站稳了半年线,两市成交量再度放大接近 1700 亿。

“有点牛市的感觉,但提醒大家保持清醒。”上海一位券商分析师提醒说,“行情能否持续谁都不能太肯定。”

流动性的充裕

A股能够走出全球股市的阴影,原因之一就是正在不断改善的流动性。

全球主要发达国家虽然都对金融业采取了救助措施,但流动性紧缺的局面仍未彻底改善,导致各国纷纷将海外资金撤回国内并将国内资金优先留在国内,从而使“金融孤立主义”开始盛行。

但与其相反,中国的流动性则要充裕得多。据统计,最近数月新增贷款爆发性增长,去年11-12 月分别达到 4769 亿元和 7718 亿元;2009 年 1 月前 20 天已达 9000 亿。中国宽松的货币政策效果出现,这相比全球其他国家,有明显区别。

由于商业银行资金运用压力不断增加,商业银行放贷意愿也有所增强。央行公布的金融数据显示,2008年12月末M1、M2同比增速分别为9.06%和17.82%,较11月末分别回升2.26和3.02个百分点。

联合证券认为,信贷改善给市场带来信心恢复,建议投资者实行进攻性的配置策略。

但也有人提醒说,“信贷冲锋”主要基于4万亿的投资项目,在低风险的财政项目被瓜分完毕之后,如果经济没有显示出进入稳定上升通道的迹象,金融机构的信贷热情很可能就会冷却。

中金公司认为,短期来看,流动性释放和经济数据环比转好等支撑前期独立行情的因素仍在。然而,中金同时认为,近期信贷增长不可持续,2009 年信贷将呈现前高后低;2009 年可能出现“宽信贷,紧货币”,因而对于资产价格难以有明显推动,如果“数量放松”的背后伴随着“质量放松”,则潜伏着未来更大风险。

经济显率先复苏迹象

而支撑此次A股独立行情的另一因素就是经济的相对独立性。在全球主要发达经济体仍在与衰退苦苦搏斗的时候,中国经济则已经看到了率先复苏的苗头。

中国物流与采购联合会 4 日发布的数据显示,1 月中国制造业采购经理人指数(PMI)为 45.3%,比上月上升 4.1 个百分点。专家分析,制造业 PMI 连续两个月回升,回升幅度逐步加大,说明中国经济低谷逐步回升的态势正在形成。国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群称,2008 年 11 月份以后,库存调整活动大体结束,国内市场部分生产资料价格,例如钢铁价格有所回升。企业由于消化库存而停顿下来的生产也开始启动。1 月的 PMI 指数表明,中国经济低谷逐步回升的态势正在形成。

但也有研究机构指出,PMI虽连续两月回升,但仍然处于 50%的收缩线以下。 PMI 的反弹主要来自于基建的拉动:新订单指数有所回升,主要来自于钢铁、有色、通用设备制造、专用设备制造以及电力设备等基建相关行业,体现了政策刺激的拉动作用。考虑到政策刺激并不能一直持续下去,有必要进一步考察经济内在的恢复情况。

同时,出口订单指数依然低迷(33.7%),体现了全球衰退带来外需继续走弱,将进一步拖累出口。

“从1月初到现在,涨幅在50%的股票比比皆是,在熊市中这种反弹幅度已经比较可观,个股普遍面临获利盘和解套盘的压力,所以我们认为现在这波行情虽然涨势喜人,但已经接近尾声。”上海某私募基金管理人告诉记者。

“在宏观经济没有全面恢复以前,不要抱有牛市思维,虽然我们处在牛年,但我们是坐在熊背上。”上述人士强调说。

可以肯定的是,即将公布的2008年年报将是一份较差的成绩单,已经有券商表示担心, A股或将迎来一轮恐慌性的补跌。

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