现代牧业为何会巨亏4亿：因不敌进口大包粉冲击

7月13日，以"万头牧场"著称的现代牧业发布盈利预警称，经初步评估，截至2016年6月30日止6个月该集团将录得亏损，而综合净亏损额度将高达4亿元。这是该企业自2010年上市以来首次出现亏损。

中国企业家杂志致电现代牧业董事长高丽娜，她以"正在开会"为由挂断电话。公司总裁助理王惠的电话也处于占线状态。

不过有消息称，高丽娜认为2016年公司运营管理达到了最好的水平，养殖成本控制到了最低，奶牛单产也达到了最高，但是生奶就是卖不出去，要眼睁睁的看着奶牛当肉牛宰杀，看着鲜奶喷成粉。

此前，山东、河北等地的小、散奶农因为原奶价格下滑，出现倒奶杀牛现象，成为业内关注的焦点。如今行业危机也已经从个体奶农发展到大型奶粉养殖集团，高丽娜对外透露，现代牧业也已经开始了杀牛倒奶。她指出，正常奶牛淘汰率是28%，而现代牧业已经达到了46%。1头奶牛正常价格为2-3万元，可是当肉牛卖了只有七八千。卖不掉的牛奶也有几百吨，只能喷粉。

现代牧业在公告中指出，造成业绩亏损的原因主要三点。由于进口大包粉和复原乳的冲击和影响，原奶市场形势严峻，导致销售困难，该公司上半年总营收同比减少10%。而由于原奶卖不出去，该公司11%的原奶喷成奶粉，加上国内奶粉普跌，现代牧业每吨奶粉的平均售价下跌11%。数字显示，上半年该公司的现金EBITDA（利息开支、税项、折旧、摊销及公平值变动减乳牛销售成本产生的利润/亏损前盈利）比2015年同期预期减少约30%。

第二个因素是，截至2016年6月30日止6个月的公平价变动减乳牛销售成本将录得非现金亏损，有关幅度预期显著高于2015年同期。主要原因是2016年上半年中国原料奶售价下跌，以及为了应对原料奶的销售难题而控制了奶牛数量。

第三点是截至2016年6月30日止六个月，根据现代牧业与SuccessDairyIILimited（以下简称"SuccessDairy"）订立的日期为2015年7月6日的购股协议向SuccessDairy提供的价值调整承诺产生非现金公平值亏损，预期约为人民币4亿元。

这是现代牧业自身为业绩亏损找出的三点原因。有分析指出，现代牧业的业绩预亏与SuccessDairy购股协议产生的非现金公平值亏损同为4亿元，或许这才是现代牧业此次亏损预警的最直接也最关键的因素。

但是，有另一组数据显示，2016年6月16日现代牧业在中国境内发行本期本金总额为人民币5亿元的超短期融资券，为期270天，利率为每年4.67%。而此前的3月份，该公司已经发行第一期总额不超过16亿元的中期票据，其中10亿元是为期二年的中期票据、6亿元是为期三年的中票据，利率分别为4.6%和4.75%。2015年，现代牧业营业收入为48.26亿元，比2014年的50.26亿略降；但是2015年3.21亿元的净利率，较2014年7.35亿的数字，则大幅下降56.31%。2016年的一季报还显示，该公司流动负债已经达到55.13亿元，增加了12亿，而银行存款及现金也不过12.6亿元。种种迹象均表明，该公司承担着较大的财务压力。

同时，现代牧业官方提及的大包粉及复原乳的冲击，也是当前中国乳业面临的极大挑战。有数据显示，当前国内奶粉平均价格高于3万元/吨，而进口奶粉平均价在1.6-2万元/吨，单从价格的角度来看，市场竞争力不言而喻。也正是由于成本的考虑，大量的进口奶粉涌入中国市场，冲击到国产奶粉及原奶。

海关数据显示，2016年1-5月我国进口奶粉36.57万吨，同比增加16.5%，进口额为8.73亿美元，同比增长0.3%，进口量的87.5%来自新西兰；产品结构中，全脂奶粉为26.67万吨，占72.9%，同比增长19.5%，脱脂奶粉为9.9万吨，占27.1%，同比增长8.9%。

有业内从业者告诉《中国企业家》，正是这种形势的逼迫下，很多鲜奶提供商销售遇困，只能将鲜奶喷成粉，卖给下游企业，现在连现代牧业这样的大企业都不得不喷粉处理鲜奶，证明产业真的到了最艰难的时刻。

资料显示，现代牧业与蒙牛集团在2008年曾签订十年战略合作协议，2018年以前现代牧业70%以上的原奶必须供给蒙牛。而合作签署后，现代牧业的销售额大部分来源于蒙牛，2008年比例为98.9%，2009年为99.6%，2010年为97%。时任现代牧业执行董事兼主席的邓九强还曾直言，现代牧业与蒙牛发展战略性合作，无意增加客源，以保证与蒙牛的合作，并维持90%水平的供应量。

记者拿到的数据显示，当前现代牧业自有品牌液奶对企业原奶的消化比例约为10%，外销约20%。如果按照当初的收奶协议，蒙牛需收购现代牧业70%的原奶，算下来并不会造成该公司原奶滞销的情况。

有消息人士解释称，近几年，为了摆脱对蒙牛的依赖，在高丽娜主导下的现代牧业还开发了自有品牌，与蒙牛的特仑苏同台竞争。但是该产品目前的销售情况并不乐观，需要通过促销来增加销量，回报率很不理想。"蒙牛因为自身发展的原因，收购量也可能会压缩，外销部分在市场因素主导下更是没有保障，所以原奶的滞销一则是自身消化能力达不到，一则是市场承压。"

此外，值得一提的是，同为大型牧场的新疆西部牧业(14.320，-0.50，-3.37%)2016年第一季度属上市公司股东的净利润也亏损1400万元，同比跌幅高达330%，同样也为首次亏损。对于原因，西部牧业也归咎于"国际进口奶粉大量的低价冲击"。

中国奶业协会会长高鸿宾近日在第七届中国奶业大会暨2016中国奶业展览会上透露，据定点监测，今年3月，国内奶牛养殖亏损面已达到51%，比去年高了5.8%。更严重的是这种状况还在持续，在扩大蔓延。

在此背景下，很多业内人士都在呼吁相关部门要出台实质性的政策，否则中国奶牛养殖业将遭遇一场毁灭性的浩劫。同时，也要加强对复原乳的规范使用，增加国产生鲜乳的使用，保障整个产业链的利益分配均衡。

高丽娜还强调，相关部门应实地调研，调整补贴方向。她认为，牧场基础设施建设补贴资金较多，希望能够调整部分资金用于后端产品补贴，向后端原奶滞销和喷粉库存进行补贴转移，并加大对牧场青贮收购的补贴力度。而且应该出台相关原奶滞销和喷粉补贴政策。"继续加大对复原乳的监管力度，严控复原乳还原奶产品"。（来源：中国企业家杂志）

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